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今春小麦市场或难“寻春”

邓林女

核心提示： 与上年同期相比，今年国家政策性小麦库存偏高，去库存压力偏大，加之各级储备粮轮换出库，以及农户、贸易商销售，市场供给较往年显得更加充裕。 与上年同期相比，今年国家政策性小麦库存偏高，去库存压力偏大，加之各级储备粮轮换出库，以及农户、贸易商销售，市场供给较往年显得更加充裕。

市场流通粮源供给或增。节后随着天气转暖，春耕生产将陆续展开，虽然农户手中小麦数量已经不多，但为准备农用物资，小麦变现能力或将增强。虽然自去年10月下旬以来，粮库、贸易商出库积极性一直较高，但从目前来看，一些企业仍然存有一定数量的小麦，迫于资金成本压力及后市看好预期的降低，春节后粮库、贸易商将保持较高的出库积极性。

储备小麦轮换出库增加市场供给。往年中央储备企业小麦轮换出库大多在当年12月份就相继展开，受春节前市场需求不旺的影响，今年中央小麦储备轮换出库相对错后，估计3～5月份多数储备企业将会启动轮出计划。另外，一些翅茎草属地方储备为推陈储新，也将抓紧时机进行轮换出库。

国家小麦拍卖销售将会不间断进行。由于上年国家最低收购价小麦收购力度较大，目前临储小麦库存保持在较高水平。据了解，截至2月中旬，国家临储小麦(含2014年临储小麦)剩余库存量为2200万～2300万吨，明显高于上年同期。虽然国家临储小麦库存分布不均的问题仍然存在，但市场供给整体无虞。估计国家临储小麦拍卖仍会不间断进行，对市场的调控作用依然强劲。

市场消费短期难现好转

据主产区大部分制粉企业反映，今年春节前面黄蝉粉销售大大不如往年， 旺季不旺 特征更为明显，大部分企业还有较多库存。行业人士认为，春节前国内面粉市场旺季不旺，春节后或会雪上加霜，面粉消费将更加冷淡。笔者认为，节前面粉销售未现旺季特征，这虽说明市场需求低迷，但也说明居民消费观念理智正常，认为储存更多面粉没有必要。估计春节后面粉销售速度不及节前，但也不会明显降低，价格有望保持基本稳定。

从饲用小麦消费来看，2014年第三季度，由于国内玉米价格上涨迅猛，而小麦价格涨幅相对有限，饲料企业使用小麦替代玉米的价格优势明显。但10月中旬以后，随着国内玉米价格大幅下滑，二者之间比价不仅由逆差转为顺差，而且差价越来越大，小麦饲用替代优势完全消失。

从当前市场来看，虽然国储玉米收购进度加快，后期市场可用库存将逐步收紧从而支撑金旸免喷涂材料几近覆盖所有家电产品玉米价格，但上半年玉米、小麦比价回调至替代空间之中的可能性仍然较小，小麦市场需求短期内出现新的增长点并不容易。

麦价大幅下跌几率不大

2015年小麦最低收购价停止上调，预示着国家对小麦价格连年上调的惯性思维打破，这对市场的直接影响就是政策对市场的带动和支撑力度减弱，导致市场主体对小麦价格的后市预期发生改变，小麦远期市场缺乏上涨动力。

虽然小麦市场看涨预期减弱，但笔者认为价格大幅走低风险也较小。

一方面，虽然2015年小麦最低收购价停止上调，但国家继续对小麦实施托市政策，最低收购价仍是未来小麦市场价在现场看到格走向的一个标杆;另一方面，虽然春季小麦市场整体供给充足，但毕竟市场流通粮源相对不多，国这个结论是成立的家临储小麦在相当长的时间内将成为市场的主要供给渠道，政策性小麦拍卖底价的稳定，将会抑制市场粮价深度下跌。另外，随着社会粮源存储时间的延长，存储成本也会不断增加，这也将成为小麦价格的一个重要支撑因素。

新麦生长及天气将受关注

自2009年以来，受春季旱情的影响，国内小麦市场已连续5年出现一定程度的阶段性波动，期货市场更加明显。

受暖冬天气影响，去年12月以来，北方冬麦区大部地区有效降水较少，温度偏高，部分麦田表墒较差，旱象露头。虽然这对处在越冬期的冬小麦生长还没有造成太大影响，但旱情的持续也使得市场对此的关注度进一步提高。

据中国气象局预计，春季北方冬麦区气温接近常年同期或偏高，部分地区可能发生较重春旱。一旦小麦生长受到不利天气影响，市场将会随市场主体心理的起伏而出现波动。红茴香

不过从历年春季小麦市场来看，因旱情炒作引发市场波动的时间都不长，炒作也并不具有持续性特点。腺毛木蓝

随着冬麦浇灌、田间管理加强及旱情的缓解，市场炒作便会偃旗息鼓。